商务部最新发布的数据显示，今年前10个月，我国对外非金融类直接投资6274亿元，同比增长10.3%（折合943.6亿美元，同比增长7.3%）。

　　受访专家表示，2020年以来，中国对外直接投资规模由降转升，年增长率保持在10%左右。在总体规模保持增长的同时，中国对外投资结构不断优化的趋势愈发明显。在“一带一路”倡议下，随着制造业对外投资规模的增加，可以带动第三产业的投资，或将成为未来的一个增长点。

　　对外投资结构不断优化

　　中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘悦在接受《中国贸易报》记者采访时表示，我国对外非金融类直接投资的增长态势延续了近3年来中国对外直接投资规模的上升趋势。中国对外直接投资额在2016年达到最高峰，随后国家出台相关政策限制了部分非理性的对外投资，之后对外投资额逐年下降。自2020年以来，中国对外直接投资规模开始由降转升，增长率保持在10%左右。

　　“值得关注的是，在总体规模保持增长的同时，中国对外投资结构不断优化的趋势愈发明显。”刘悦说。

　　从产业结构来看，近10年来第三产业对外投资占比超过七成，远远超过了制造业。2021年流向租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业、金融业、交通运输/仓储和邮政业的投资均超过百亿美元。其中租赁和商务服务业保持第一位，并且增长率超过20%。今年前10个月的数据也延续了这一态势，凸显了第三产业在经济活动中的重要性在不断增强。

　　随着我国深化与“一带一路”沿线国家的经贸合作，对外投资的地区结构不断优化。

　　商务部数据显示，我国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资172.5亿美元，同比增长6.7%，占同期总额的18.3%。刘悦表示，目前中国境内投资者在“一带一路”沿线设立境外企业超过1.1万家，涉及国民经济18个行业大类。在具体行业分布上也有明显的特点，其中制造业、批发和零售业、建筑业三个行业占比在50%左右，这和其他区域主要集中在租赁和商务服务业上有明显区别。尤其是在海外承包工程方面，中企展现了强大的生命力，成果显著，极大地推进了“一带一路”倡议下各国基础设施的互联互通。

　　机遇与挑战并存

　　当今世界国际环境日趋复杂，不稳定性和不确定性因素明显增加。我国非金融类对外投资也受到各种外部因素制约，面临着较多的投资风险。对此，刘悦分析说，当企业面临经济下滑的风险，就需要对未来收益进行更理性地预期，选择合适的对外投资时机。在世界经济复苏脆弱乏力之时，企业的估值通常会下降，部分企业甚至会面临经营困难，因此跨境并购的成本会更低，中企可以从中寻找优质的并购标的。

　　“近年来，多国出现的贸易保护主义仍未消退，使得部分国家间的贸易成本和贸易政策不确定性上升。”刘悦说，这对于对外投资既有阻碍作用，也有推动作用。刘悦分析说，一方面，贸易成本上升影响了企业中间投入品在世界范围内的流动，从而冲击了企业在不同国家的投资和供应链配置。对此，企业可以积极利用新签订的区域贸易协定（如RCEP等）调整在国外的生产布局。另一方面，贸易成本上升使得终端产品生产者开展对外直接投资更有吸引力。为了服务目标市场，做出口与到目的地国家直接生产是两种互相替代的方式，当出口成本大幅上升时，到目的地国家或第三国开展对外直接投资，可以有效规避贸易成本的影响。

　　此外，近年来部分国家以国家安全的名义，在一些战略性行业或关键性基础设施行业加大了对外国直接投资的审查力度。还有部分国家经济社会出现了较多不稳定因素，甚至出现动乱、冲突等。企业开展对外投资时要充分认识到这些风险，并考虑在多个国家进行投资，分散风险，避免某一个国家出现不稳定因素时对企业造成大幅冲击。

　　在刘悦看来，虽然国际上出现了一些限制投资的因素，但是整体而言各国绝大部分的政策还是鼓励国际直接投资的。

　　可向第三产业发力

　　“在积极推动构建新发展格局背景下，为了更好地畅通‘双循环’，对外直接投资是其中非常重要的渠道。”刘悦表示。

　　第一，企业可以更加积极地利用全球资源要素，通过海外研发中心吸引全球的智力资源，通过境外并购吸引先进的技术、管理和市场，通过合资等方式储备开发更多的自然资源。

　　第二，积极利用大型区域贸易协定提供的投资自由化和便利化的有利环境。RCEP已于今年初正式生效，同时中国也在积极争取加入CPTPP等区域贸易协定。这些高水平协定的条款不仅大大降低了对外投资的政策壁垒，也在知识产权保护、竞争政策、政府采购等可能会影响国际直接投资的制度方面提供了保障，这都将显著促进企业在成员国的投资。

　　第三，继续抓住“一带一路”倡议提供的机遇。目前去往“一带一路”沿线国家第三产业的投资规模还比较小，这可能是未来的一个增长点。随着制造业对外投资规模的增加，可以带动第三产业的投资。第三产业企业可以发挥规模效应，既可以服务目的地国家的中资企业，也可以服务当地本土企业。

　　来源：中国贸易报